为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

  点评:此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。央行降准短期释放的流动性,提升了市场的风险偏好,如后期央行降息将提升市场的估值。中长期来看,我国进入中央加杠杆模式,货币政策的宽松将为中央杠杆提升保驾护航,而利率也将从周期性波动转为趋势性下行。货币政策的放松和利率的下行趋势或刚刚开始而不是结束。